En la Corte de la reina Isabel II se presentan unos pícaros con la intención de hacer una fortuna chantajeando a costa de dos cartas que poseen, firmadas por la propia monarca y con un contenido subido de tono. El rey pretende también obtener su propio beneficio, desencadenándose en ese momento todo tipo de intrigas palaciegas entre las distintas camarillas cortesanas, que acabarán aceptando tal chantaje.